Multicoin:有史以来回报率最高的风险投资基金

Multicoin Capital可能是有史以来表现最好的风险投资基金。它通过在Solana、Helium、The Graph等公司进行高度集中、非共识的押注而大赚了一笔。

如果你只有几分钟的空闲时间，以下是投资者、运营商和创始人应该了解的Multicoin Capital的起源。(以下我们称该公司为“Multicoin”。)

• Multicoin可能是有史以来回报率最高的风险投资基金。像Union Square Ventures和Lowercase Capital等公司的基金回报率分别为14倍和76倍。Multicoin的首个风险投资公司似乎击败了他们。

• 该公司通过采取逆向投资的方式取得了成功。当Multicoin创立时，投资领域主要由专注于比特币和以太坊的基金主导。创始人Kyle Samani和Tushar Jain看到了其他地方的机会，对Helium、The Graph和Solana进行了逆向投注。

• 为了获得巨额回报，要集中押注。Multicoin的天才之处在于，它愿意用资本来支持自己的信念。该公司的许多表现最好的投资规模都很激进，为基金的超额收益做出了贡献。

• 对EOS的投资是失败的。该公司对替代区块链EOS的直言不讳的支持让一些人产生了误解。当该项目陷入困境时，批评人士庆祝了Multicoin的错误。但正是通过支持EOS，Multicoin认识到了Solana这个怪物的潜力。

• 虽然有人对Multicoin持批评态度，但该公司创始人的态度非常积极。在加密货币的党派世界里，Multicoin对其投资的强烈支持可能会激怒反对者。虽然有些人对此深恶痛绝，但这家公司却深受其企业家的喜爱。投资组合创始人对Multicoin的贡献格外积极。

2017年，Kyle Samani和Tushar Jain决定为加密货币设立一家对冲基金。他们两人之前都没有从事过投资工作，更不用说经营自己的基金了。他们没有在该行业的初创企业中工作过，也没有制定过相关的协议。他们并不是Vitalik Buterin或Gavin Wood或其他可能带他们以公开发行价购买以太坊的加密货币名人的朋友。他们的名字毫无意义，除了2016年开始的一些聪明的个人投资之外，他们没有什么记录表明他们适合手头的工作。简而言之，他们是加密货币的局外人。

但这已经被证明是他们最强大的武器。虽然Samani和Jain可能没有长期经理人的信誉或区块链建设者的专业知识，但他们带来了令人敬畏的礼物，尤其是质疑现状的意愿。即使是像加密货币这样新颖多变的空间，在2017年也有神圣的制度和公认的智慧。Samani和Jain可以在几乎没有偏见的情况下磨练他们的投资敏锐度，从基本原则出发进行深入研究和推理。

其结果是，这一投资组合看起来与同时代几乎任何其他公司都截然不同。如今，Multicoin不仅是加密货币投资领域的一个可行的参与者，而且是其主导力量之一。它通过对Solana、The Graph、Helium等大型赢家进行集中的、非共识的投注，赢得了其强大的声誉。这是最有说服力的反向投资。

实现这样的回报并不容易。不仅Multicoin的几项最佳投资在不同时刻濒临崩溃，该公司本身也经受了负面表现和残酷的市场冲击。它的一些最引人注目的投资，比如EOS，都以不光彩的失败告终。然而，Samani和Jain的表现却超过了他们的同行，产生的回报很可能是历史性的。

在今天的文章中，我们将介绍Multicoin的特殊之处，涉及到:

• 起源。Kyle Samani的第一项业务是为命运多舛的谷歌眼镜设备开发应用程序。Tushar Jain也开了一家公司，但失败了。

• 公开见解。Samani和Jain在没有成熟的投资记录的情况下，通过对加密货币领域的深思熟虑赢得了声誉。

• 有限合伙人的评估。那些投资Multicoin早期投资工具的人看到的不仅仅是两个聪明、有野心的投资者。他们看到了一种具有不对称上升空间的特殊策略。

• 战略转变。尽管Multicoin最初是一家美国对冲基金，但随着时间的推移，它已经扩大了自己的业务范围。

• 四次下注。Multicoin作为一只基金的个性可以通过观察其四项投资来最好地理解，其中三项取得胜利。而一项成了一场灾难。

• 回报和声誉。投资者可能主要是通过他们的财务回报来判断，但创始人的声誉可能是更重要的主导变量。

起源

如果Kyle Samani和Tushar Jain成功地创建了他们的第一家企业，他们将成为医疗行业的企业家。失败让这对搭档走上了一条陌生的道路。

每年八月，华盛顿广场公园都会迎来一批新的青少年。格林威治村地标以纽约大学的宿舍和教室为中心，这是该校新生的聚集地。

2008年夏末，Kyle Samani和Tushar Jain来到了曼哈顿市中心。Samani大概有六英尺高，肩膀宽阔，说话直率。作为一名牙医和科技企业家的儿子，他的父亲创建了一个名为VersaSuite的医疗记录平台。虽然他是在阅读科技博客和刻苦记忆Nvidia显卡的处理能力中长大的，但他入学时的目标是在古老的金融世界中崭露头角。“我认为程序员都是失败者，”Samani说;金融是他这样有抱负的领袖的归宿。

Jain的旅途较短。他在皇后区长大，和Samani一样对技术感兴趣，也特别喜欢游戏。他花了很长时间玩像《帝国时代》和《文明》这样的游戏。和Samani一样，Jain也梦想自己在华尔街崭露头角。他们在校园的第一周相遇，成为了朋友。

全球金融危机很快暴露了Samani和Jain野心的弱点。刚入大学几周，Merrill Lynch就被出售，Lehman Brothers倒闭，美国国际集团勉强躲过了同样的命运。金融业不是充满希望和力量，它是一个正在衰退的行业。

随着华尔街的屈服，硅谷变得更加强大。史蒂夫·乔布斯在那一年推出了App Store，催生了一波新的创业潮。入学后不久，Samani就发现自己渐渐不再想从事金融行业，转而投身科技行业。随着Uber、Venmo、WhatsApp和Instagram等企业崭露头角，Samani开始不再把自己看作一个刚起步的金融家，而是正在成长中的企业家。“我每天都在阅读融资公告，”他谈到这段时期时说。“这对我的影响真的很大，让我意识到我想要创业。”

Samani的清醒与令人钦佩的自信和一些天真相伴。“确实有那么一段时间，我确信风投找不到足够的20多岁的年轻人来投资数百万美元。我当时绝对相信这是真的。”

Samani迫不及待地想要开始他的冒险，于是他回到奥斯汀读大四，在父亲的公司工作，学习商业建设的相关知识。当期中和期末考试需要时，他飞回纽约，倒在Jain的沙发上。

自从穿过皇后区中城隧道后，Jain也经历了类似的转变。和Samani一样，他开始觉得传统的金融业并不适合那些希望有所作为的人。他回忆说，他曾参加过一次“院长圆桌会议”，当时有一家大型资产管理公司的首席投资官出席，他发现那位长者的建议平淡无奇。这位首席投资官曾说，如果你想有机会在他的公司工作，你需要在银行工作两年，在私募基金工作两年，然后再在商学院学习两年。Jain记得他认为这个建议听起来像是遵循指示一类的东西。他知道那不是他会做的。

毕业之际，Jain评估了三个选择。他可以在瑞士信贷银行工作，这是他在一个夏天实习的银行，也可以加入另一家他已经收到offer的金融机构，或者搬到奥斯汀工作。Samani告诉他，他可以为他在VersaSuite找到一份工作，尽管这家公司给他的薪水比不上华尔街的。但他在报酬方面的损失，将在自由和责任方面赚回来。

如果是在四年前，Jain可能会欣然接受在瑞士信贷这样的知名公司工作的机会。然而，他发现自己拒绝了银行业的工作，接受了一个薪水只有他预期收入三分之一的职位。和Samani一样，他也被这个学习创业诀窍的机会所吸引。

Samani和Jain在VersaSuite工作了一年。尽管这比起初级金融业的繁重和单调乏味的工作要好得多，但Jain表示，两人“雄心勃勃”，不能坐等不动。2013年5月，两人都离开了公司，建立了自己的医疗事业。尽管Samani和Jain住在一起，并选择了相同的行业，但他们却选择了不同的方向。