ArthurHayes长文:制裁、黄金与比特币

俄罗斯是世界上陆地面积最大的国家，向全球出口的原始能源最多（主要是油气能源，如石油和天然气），也是世界上最大的食品生产国之一。西方包括全球最富裕的国家，他们消费能源和食品，并用自己的法定货币购买。由于法定货币支付的数字化特性，以前从未有可能避开这样一个国家。

货币是一种储存能量的媒介，而最常用的货币工具（即美元）现在缺少全球最大的能源生产者（即俄罗斯）。当他们的储蓄可以被数字法定货币网络的运营商任意和单方面地没收时，为什么任何央行都要用任何西方法定货币“储蓄”呢？

这种不协调是如此明显，甚至西方机构的金融新闻傀儡也完全明白发生了什么，并像我一样预测，理性的资本账户盈余国家现在必须用另一种货币储蓄。

这一进程的下一步，是评估资金流动的规模，以及各国央行必须采用何种机制，将储备从本国政府不参与运营的价值转移网络中转移出来。

头寸大小

正如许多读者所知，我的职业生涯始于新兴市场的股票交易员。你很快就能学到的一课就是，进的门总是很大，出的门总是很小。因此，你必须在考虑退出时权衡你的头寸。当你进入一笔交易时，流动性非常好，你可能会被误导，以为你可以对它进行评估，但当退出的时候，出价可能会消失。不幸的是，在这种情况下，账面上有利可图的交易变成了一场彻头彻尾的灾难，因为没有办法在不遭受重大损失的情况下退出这一头寸。

为了说明大量积累外汇储备的主权国家面临的困境，让我们更详细地研究一下中国及其国际货币流动。

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中国是世界上的低成本工厂。自 2001 年美国允许中国加入世界贸易组织以来，中国的出口增长迅速。尽管中国对工业大宗商品和能源有着巨大的需求，但它仍在国际上净积累外汇储备。按照要求，中国必须将这些法定储蓄再投资于美国国债等资产。中国也是美国国债的最大持有者之一，这 3 到 4 万亿美元的储蓄现在随时都可能被西方国家没收。

虽然中国政府肯定意识到以西方法定货币积累外汇储备的风险，但它也不得不假设，损害其资产权益不符合西方世界的利益。但谁能想到与俄罗斯的关系会以目前的方式发展？这是一个质变的时刻，中国已经注意到他们的“储蓄”并不安全。

不要把问题弄得更糟。当你继承了一个糟糕的头寸，作为一个交易者，你不能立即改善，只是简单地不要再陷得更深。在中国和其他盈余国家的背景下，这意味着在你赚取国际收入时，不要让你的法定货币头寸增加。