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从资金进去估算比特币的升值潜力

【作者:8BTC】 来源:转载 日期:2013-6-11 22:50:13 人气: 标签:比特币 【打印】

 这个月比特币走出了过山车式的行情,中国A股从6124点到1664点用了一年的时间,跌幅70%,我们称之为股灾,而在比特币世界里只需要一天;但同样比特币也可以只用几天时间完成股市中几年的上涨涨幅。在大起大落中,套牢了一批刚刚进入比特币世界、对其还不甚了解的人。

网上也有一种说法,认为比特币的价值完全来自于人们对它的信心,信心的涨幅决定价格的高低。其实这是将比特币当做了一种新型纸币,因为只有纸币才是需要政府暴力或担保为其做背书的,但是比特币显然现在不具备这种背书,在这种情况下,为什么比特币能炒出二百多美元的价格,而冥币却不行呢?有人说那是因为冥币可以无成本的滥印,而比特币有总量限制,可问题是比特币的种类没有限制啊,它的山寨币兄弟们可以无限制的复制,为什么没能让比特币价格归零?

有人会说它的价格不是一步到位的,是在四年多的时间里慢慢升值,这有点说到点子上了,但描述的只是现象,透过这个逐步升值现象背后的本质是什么?到底为什么比特币价格有起有落却逐步向上?它有没有可能一夜归零?未来它的价格倒底会有多高?本文试着做一个阐述。

我们先想像着把BTC的整个市场看做一个游泳池,则目前是这个池子有1100万平米(总币数),池水深144米(美元单价),所以池水总容量是16亿立方米(总市值)。这个池已经很大,从短期来看,微风吹来碧波荡漾,水面总是有起有伏;但有点生活常识的就知道,这个变化不会很大,我们要看未来这个池水水位的升降,归根到底是要研究这个池子的进水和出水。

那么这个池子有哪几个进水口和几个出水口呢?细分如下:

进一:矿工投入;出一:矿工收益。

当一个人想投资BTC时,他可以有两个选择,要么直接买BTC,期待后期升值;要么买矿机,用电和时间获得BTC,并抛售后兑现。两者各有利弊,我不展开讲了,但从这里我们就可以明白,这个池子中有一部分水就来自于矿工们的设备投入和电费支出,这是对BTC世界的投资。

但矿工投资是要回报的,因为运营有成本还冒着价格变动的风险,所以一般来说会很快变现。变现收益要求比投入大,两者之间的差额就是利润,从历史上看利润为负值只在去年底产量减半的短期内出现过,因为如果亏损矿工自然会减少计算力的投入,不然亏损的事没法长期做。

结论:矿工投入<矿工收益,差额后文详谈

进二:交易兑入;出二:交易兑出。

为现实交易而进行的汇兑,无论是买毒品还是羊毛袜子。由于BTC还不是通用货币,现在的交易只能是法币兑入使用后再兑出,由于是为实际支付进行的,为避免汇率损失间隔时间一定不长,因此可以认为两者几乎是相等的

结论:交易兑入≈交易兑出

进三:投机进入;出三:投机离场。

是指投机客利用BTC与法币以及不同法币之间的汇率波动进行投机赚取差价的行为,俗称“搬砖”。由于BTC现在不能卖空,所以要想获利只能低买高卖。投机者增强了市场的活跃度,并使得各个不同的交易市场中的价格趋同(目前主要是向MTGOX靠拢)。虽然投机者的目的是赚钱,但事实上除非永远离开市场,否则资金同样会很快回到这个池子,这一点很象赌场,赢钱的不肯走、亏钱的想翻本。以目前的情形,一笔钱离开BTC世界并且终身不再回来的资金应该很少

结论:投机进入≈投机离场“

进四:交易费用;出四:交易税

交易费用是指BTC在网上支付时,被程序扣走用于奖励矿工的那部分钱,未来在挖矿不再给奖励时,这个费用将成为矿工的主要来源。以交易量为基础计算,通常是万分之一数量级;

交易税是指法币进出交易所及兑换成BTC被扣走用于支付交易所费用的那部分钱,以出入金数量计算,通常是千分之一数量级。考虑到交易量会大于出入金数量,且这两笔钱总额都很小,所以认为近似相等。

结论:交易费≈交易税

进五:收藏资金与丢失币

指那些看好未来BTC的升值潜力而长期放在其中不取走的钱(比方说老端的基金,还有叫Rickard Falkvinge的那个瑞典人),在投机资金中那些长期运作的资金实际上也属于这一部分,还有一些矿工挖了币长期不卖的,相当于同时也在扮演收藏者的角色。事实上这笔钱很重要,而且历史上的几次起伏都源自于这笔钱对BTC的信心变化,因此使人误以为BTC是信用币了。

出五:

没有对应的出水管,但要强调已知未来四年里这个游泳池会稳定的按130万/年左右的速度扩建(增发币数),相当于今年要扩建12.2%

综上所述,我们可以明白,去掉那些细枝末节,研究比特币价格,最终就是要研究“当前单价”与“(收藏资金-矿工利润)/市场扩容”之间的比值,这决定了未来不断增发过程中价格是往上走还是往下走。简单的说,即未来价格=(当前市值+收藏资金*(1-矿工利润率))/市场总量。这里面当前市值和市场总量两值是已知的,最难的就是对“收藏资金”和“矿工利润”这两点的分析了。

首先分析“收藏资金(含丢失货币)”倒底有多少?这还真的很难确定,但我们可以有几种方式进行一个合理的估计:

一、常有人觉得BTC是传销,我说肯定不是,但还真有个传销产品可以进行分析和研究,它叫SMI,具体模式限于篇幅我就不写了,但这个传销在2007年05月28号发行价值12.5万“游戏币”经过这几年的增值,市值已经升值2000多倍!考虑到SMI吸引的都是社会低端人士且未得到社会广泛认可,而且交易效率(相当于我们的矿工利润)低下只有50%左右的情况下,以良好的赚钱效应吸引了至少十亿美元进场。

二、还有人说BTC更象收藏品。那我们就看看邮市中的“龙头老大”庚申猴票的成长,它总发行量500万枚,一说实际上市的只有340万枚,发行时只有八分钱,在三十年时间达成至少450亿人民币市值,折算约72亿美元市值。

三、BTC是个国际性的产品,所以我们找一个国际性的公司比较一下。安利公司在全球至少有8600万人参与(经销商),如果BTC也有这么多人参与,每人只持有100$,收藏资金就会达到86亿$。

四、截止201302世界M2为65万亿$,其中中国15.5、美国10.5,BTC做为世界货币可以占到多大份额呢?1%算不算多?那代表的市值是……

五、世界现开采黄金总量约14万吨,探明剩余储量约7万吨。按现价计算目前黄金总值为7万亿$,其实谁都知道,国际上的交易没有真正用黄金的,如果BTC这种数字黄金替代黄金的交易功能呢?

以上还只是这个国际的、科学的货币正常用途,未来如果帮助贪官洗钱、大宗物品交易、国际性避险收藏品等诸多价值被人们发现,又会进来多少呢?这四年会进来多少呢?

其次再来分析“矿工利润”。我们可以先看黄金,目前挖黄金的成本有三种说法,总的来说平均成本是约900美元/盎司,以最高价1900来算,利润是52%。我这里就定为60%,你也许会觉得我太武断,实在是这篇文章已经写得太长了,以后我有时间会再写一篇“为什么矿工利润超过60%时,总有大事发生?”,来详细讲理由。

通过上面两个值可以细算如下

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