Waves的庞氏游戏

WAVES 一直在以抵押 USDN 的方式在借入 USDC 和 USDT。WAVES 将这些借来的 USDC 和 USDT 发送到币安，然后用于购买 WAVES。接着，他们将买来的 WAVES 转移到自己的钱包中，再用于铸造更多的 USDN。

再然后，他们将铸造出来的 USDN 抵押在 Vires.Finance，以借入更多的 USDC/USDT 稳定币。

重复以上过程。

问题在于，WAVES 必须要吸引用户将 USDC 和 USDT 存入到 VIRES 协议，这样他们就可以通过新铸造的 USDN 借入这些稳定币。

这自然要求他们提供高于市场的利率，以激励人们将 USDC 和 USDT 存入到 VIRES 协议。

WAVES 代币有 1 亿供应量，其中 85% 处于质押状态，这使得流通的 WAVES 只有 1600 万，再加上一些持有者不会出售等原因，我们可以假设有 1050 万 WAVES 是可交易的，当只有 10.5% 的代币可用于交易时，那么这个市场就变得很容易操纵。

但你要让这个计划成功，你需要吸引“木偶”将他们的 USDC 存入到 Vires。

因此，WAVES 的市值是受到 USDC 供应池限制的。

一旦 USDN 达到其目标支撑倍数，USDN 的发行最终将会停下脚步。

而一旦达到目标，就再也没有 WAVES 购买计划了。

整个循环会快速灭亡。

如果 WAVES 的价格下降到足够的程度，WAVES 的市值可能会低于未偿付的 USDN。

这意味着 USDN 会资不抵债，并发生脱钩。