BitMEX Academy 分析师 ws 对 Luna 的介绍与分析：是否会崩盘？

1、LUNA的经济模型真的聪明，现在公链普遍有个痛点，就是其公链上的生态再火，项目再多，也很难把价值有效的反辅回公链币上，因为本身GAS手续费很低，而且链上的dapps交互使用的也还是dapps本身 Token 和稳定币。   2、LUNA则用UST巧妙的解决了上述痛点：Terra上的每个dapps, 都在把价值反辅回LUNA的价格上。因为UST//LUNA 间的基本逻辑为：UST是整个Terra生态的“法定货币”，而LUNA则是印造UST这个“法定货币”需要的资产。把Terra当成一家央行来说来说，Luna是Balance Sheet的资，UST是balance sheet的债。   3、也就是说，随着大家对Terra这个生态的依赖越强，用户需要的UST就越多，LUNA作为UST的背书，价格就会自然的上涨，Luna的上涨，也就意味每个LUNA可以印造更多的UST。LUNA跟美元一样，印钱靠的是信用和信心。   4、因此，我认为LUNA未来的发展成果很有可能是两极化的：极为成功，或极为失败。极为成功的scenario是：Terra的生态持续增长，UST被各大底层运用成为像USDT一样成为“too big too fail"的系统性核心资产。   5、LUNA的风险/极为失败的scenario是：虽然LUNA跟美元一样，印钱靠的是信用，而不是抵押物。但是LUNA和美元不一样，美元可以“左脚踩右脚”的印钱因为其已经是全世界所有的国家的储备货币，而LUNA还不是整个区块链世界的储备资产。如经济危机/币圈崩盘在LUNA成为系统性重要的底层资产前发生，   6、市场对LUNA的未来产生怀疑的话，不排除今年5月崩盘的情景再现。整体来说，Terra(LUNA）是我看来收益风险最不对称的投资之一，如果不是10倍+，就是归零。 （利益相关，Luna 是作者最大的持仓之一）

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