比特币首富”的投资笔记：领投与跟投的机制靠谱吗？

这是李笑来写的一本关于早期项目股权众筹的书，他从“比特币首富”到投资人，将自己的亲身经历分享给大家。上一篇中，他教大家如何识别创始人，这一篇里，会分析领跟投机制以及早期投资风险，欢迎交流。

　　领投与跟投的机制靠谱吗？

　　早期项目的股权投资风险非常大。而对于业余投资人来说，更是如此。

　　最终，每个早期项目的投资人都会知道：买项目容易，卖项目难。

　　买入一个项目的股权很容易啊，因为那是花自己的钱;可卖出一个项目的股权就没那么容易了——因为那是让别人掏腰包。

　　有经验的投资者，常常在出手买项目之前，已经设计好出售路径，他们知道这样的项目，如若成功，下一拨投资人应该是谁。硅谷的投资机构A16Z在这方面是典范——他们维护着一个非常庞大的投资人关系数据库，雇佣很多人增补、整理、分析这个数据库，作为他们投资决策的重要依据。

　　业余投资人通常没有这种资源和能力。于是，绝大多数业余投资人选择参与众筹，也就是说，跟大伙抱团。

　　虽然这是个不错的思路，可是也得注意：人多不一定力量大。

　　国外的Anglelist也好，国内的各种投资俱乐部或者众筹平台也罢，常常采用“领投+跟投”的模式。

　　这种模式肯定是有好处的，并且看起来也是最好的“没办法的办法”，但不足的地方是什么呢

　　知名投资人或者机构领投本身几乎并不影响项目的成功率。

　　不可否认，知名投资人或机构有更好的“眼光”——因为他们有更专业的知识、调研能力和人脉，但早期项目就是成功率很低的，投资人的眼光常常与成功率并无关系。要是领投者出具担保就不一样了——当然在早期项目的股权投资上，没有人会这么做，更没有人敢这么做，也没有人有必要这么做。

　　跟投者和领投者的资金风险是一样的。

　　如若项目失败，无论是跟投还是领投，风险其实是一样的，都是投资款化为乌有——并不会因为选择了跟投就能多收回一些。而与此同时，如若项目成功，收益却要更少一些——因为领投者通常会按照约定拿走一部分……

　　领投者有另外的风险。