刘震：Apple Pay在中国的争夺战前景及相关股票分析

    虽然Apple Pay本质上是要消灭第三方支付公司，而使商家和银行直接进行对接，减少中间环节。但是第三方支付公司的创造力是无限的，我们有理由相信，类似支付宝和微信支付之类的第三方支付厂商一定能在移动支付市场分得一杯羹。
在中国，Apple Pay会遇到很大的挑战，也可以说，中国会形成自己独有的移动支付技术体系。

中国支付市场现状

我们先来了解一下ApplePay在中国发布之前，中国的支付市场和移动支付的现状。

1）以银联、发卡行为主导的支付体系，形成了中国最大的线下支付体系；

2）以支付宝、微信支付为代表的多种第三方支付体系，以其越来越广的覆盖面、绑定互联网商家和丰富的优惠手段逐渐蚕食了原来以网银和银联支付为主的线上支付市场。就作者本人来说，用的最多的线上支付方式是支付宝支付、其次是银联快捷支付，偶尔会用到网银在线支付；线下支付方式最多的是信用卡和现金，偶尔用一下支付宝。

3）支付宝为代表的支付机构正在逐渐觊觎线下支付市场，但受到人民银行收紧的监管措施和银行的打压，很多支付创新如扫码支付等被禁止，并且支付限额也被限制在小额支付；

4）中国的第三方支付机构有资金池的功能，成为互联网金融的重要的改革力量，形成了线下和线上支付的优势；

中国的移动支付技术标准

中国的移动支付市场逐渐发展起来了，但主导权不在银行这里，一直由运营商和银联主导，二者相互竞争，竭力想主导移动支付技术标准，加上监管政策的问题，移动支付一直在中国没有发展。

技术上来看，移动支付有三种技术标准：

一、SIM卡技术标准：是将储存账户信息的安全芯片放在运营商的SIM卡中，这完全依靠运营商，这也就是为什么在中国移动支付技术标准由运营商来主导，中国移动曾制定了2.4GHz传输技术的NFC支付技术标准，曾经红火一时，但是在和银联的技术标准竞争中最终败下阵来。2.4GHz手机支付技术具有我国自主知识产权，并且得到中国移动、电信、联通三大运营商的支持。三家均分别制订了各自的2.4GHz手机支付企业标准，也在广州、深圳的零售店、公交、地铁等处开展了实际应用。但基于13.56MHz的近场通信技术（NFC）属于国际主流技术，应用广泛且相对成熟。随后，央行发布的《中国金融移动支付系列技术标准》也采用了13.56MHz技术，中国电信、移动的4G手机亦多标配了NFC功能。因此，这场标准之争以13.56MHz的胜出而暂停，2.4GHz标准则逐渐淡出人们的视线。

二、TF卡技术标准：该标准是由中国银联主导，即将安全芯片放置在TF卡也就是我们通常所说的手机存储卡中，这个TF卡（Micro SD卡）是一个标准产品，现在每个使用智能手机的用户多数都会接触到。将安全芯片封装在TF卡中后，就形成了另一种标准TF卡。这主要是银联为了摆脱运营商的控制而提出的标准。

三、全终端模式：由终端厂商主导，就是类似苹果的IPhone 6模式，安全芯片既不封装在SIM卡中，也不保存在TF卡中，而是封装在手机中或手机中的CPU中，更加安全和方便，既摆脱了运营商的控制也摆脱了银联的控制，使全终端技术相对来说比较独立。

从目前的趋势来看，首先被淘汰的是银联的TF卡标准，作者认为最有可能成功的应该是全终端模式，就是苹果模式。有这么多的技术标准，最根本的原因还是利益之争。在生态链的后端还有更多的利益纷争，也导致了移动支付进展缓慢。

目前，银联和运营商在NFC技术上达成了一致，同意使用13.56MHz作为移动支付的标准，但大部分知识产权掌握在国外厂商手中。而2.4GHz的知识产权很多掌握在国内企业中，从知识产权和壮大民族产业的角度考虑，移动提出的2.4GHz技术并不会被废止，而很可能应用在金融行业之外的领域。

移动支付困难

在中国发展移动支付，也同样遇到美国遇到的问题。POS机具改造，银行卡升级、统一技术标准，统一安全标准等，才能达到支付标准统一，才能快速发展移动支付市场。而这其中涉及到巨大的投入和利益问题，亟待从国家层面予以统一。一旦技术统一，国内支付企业会激发和创造出更方便、低成本的支付模式。

Apple Pay面临的挑战

Apple Pay在中国面临的挑战主要有以下几方面：

1. 中国技术标准的挑战，作为一个独立的大国，中国不可能遵从苹果制定的技术标准。苹果既然支持NFC模式，至少可以影响半个世界，NFC未来肯定会掀起一股旋风。银联积极示好苹果，自然想借苹果的东风，将银联自家的NFC闪付推成中国标准。按照苹果的强势作风，既然拥有自己的标准和闭环，为何还能允许别人插一扛子。但银联在中国的地位也决定了银联并不会在利益方面向苹果让渡太多，在与支付宝的斗争中，银联都很强势。参照当年中国移动为引进苹果手机跟苹果几年艰难谈判就不难得出这个结论。苹果既然要发布带有支付功能的iPhone 6，在发布之前也肯定要跟市场上优势厂商打招呼。据说，iPhone 6发布前，苹果就找了支付宝等公司透露了一些主要标准。在移动支付技术标准上还有Google主导的Android阵营。中国预计会形成自己的标准体系，但估计与Apple Pay差别不会太大。但是Apple Pay如果想要进入中国，分得中国支付市场的一杯羹，则必须按照中国市场情况进行改造，否则我们的苹果用户很难享受到移动支付的便利。

2. 其他手机阵营的挑战，技术统一后，各个终端厂商都会推出符合标准的NFC支付产品，现在指纹识别、安全CPU和NFC技术都不是独有技术。事实上，华为前些时候刚刚和支付宝联合推出了支付宝钱包，在其最新发布的产品AscendMate7上可以实现指纹支付，华为的这个方案就是基于TrustZone的。可见在这一块国内厂商的步伐也并不慢。随着指纹识别技术的大规模应用，其他厂商也会积极跟进，NFC很快就会普及。

3. 中国互联网支付公司的挑战，不可否认，以支付宝和微信支付为代表的互联网公司会在技术成熟后对Apple Pay发起强有力的挑战，他们能够根据中国市场现状做出更符合中国市场的创新产品，为了利益，如果有必要也可以退出自己的移动支付手机。加上他们提供的强大的互联网金融功能、营销手段，可以使移动支付更快地风靡起来。虽然Apple Pay本质上是要消灭第三方支付公司，而使商家和银行直接进行对接，减少中间环节。但是第三方支付公司的创造力是无限的，我们有理由相信，类似支付宝和微信支付之类的第三方支付厂商一定能在移动支付市场分得一杯羹。

移动支付的未来

让我们来稍微预测一下移动支付的未来吧，IPhone 6支持了Apple Pay，最新发布的IPad系列产品也增加了Touch ID，从而支持了Apple Pay，而且未来Apple Watch也要支持Apple Pay，可以想象一下，在支付时，晃晃手表，然后按一下指纹，就可以轻松支付，苹果系列产品为用户提供了更加便利和安全的支付方式，你还会舍得更换其他手机吗？当然，甚至老年人以后也拿着带有移动支付的手机在POS机前，刷刷刷！因为方便啊，带少量现金，安全，也收不到假币，操作简单，摁一下手指就好了，学起来很快。

移动支付与比特币的结合

让我们再想象一下，移动支付和比特币的结合，会是什么后果？能想象Apple Pay支持比特币吗？比特币的安全性目前是经过证明的，它是一种虚拟货币，没有官方中央发行机构，它扎根于互联网，存活于互联网。消费者只要有移动设备，就能便捷、以极低的成本进行支付。它的交易只需更低的转账费，也就是比特币的交易网站收些佣金。或者直接支付时，可以点对点，没有交易成本。正因为比特币没有中央发行机构。也就意味着不受监管，今年以来频频被各国政府打压和禁止。

依照旧金山联邦储备银行的2014 年现金使用报告：在美国，25 美元以下的零售支付中，现金仍占主导。在 P2P 转账，以及礼品、食物、交通、娱乐等支出上，借记卡的使用越来越频繁——使用现金可能并不是因为缺乏其他支付手段。

上述的这些交易，其平均规模相对更小，现金成为支付手段首选或次选是因为在这些支出领域中，小规模交易占主导。为什么呢？因为小额的信用卡交易成本高，所以商家、零售商通过设定最低消费或含税来提价，鼓励在小额交易中用现金——毕竟，交易越小，信用卡、借记卡对利润的侵蚀也就越高。有行业人士认为，如果使用比特币来进行小额支付，通过移动小额支付，因为支付是点对点的，消费者直接通过移动设备将比特币付给商家，也就是直接传送一串码，不通过任何清算机构和支付机构，几乎不会产生交易费用，而且支付方便，这会受到商家和消费者的欢迎，随着比特币的进一步发展，还有接下来 Apple Pay 的成长，现金使用会越来越少。

那政府的态度呢？政府会用物质刺激来鼓励虚拟货币的使用。看到这里，读者是不是认为和我们看到的某些打压虚拟货币的新闻不太一样？——原因很简单：政府能更容易通过电子支付获取交易信息。所以政府有可能支持小额比特币支付。

在改变消费者感知、小额支付的进程中，Apple Pay + 虚拟货币将扮演关键角色。整个行业很快会认识到这点，从中获益。

NFC技术的应用

最后多说几句，NFC技术如此强大方便，让我们来简单描绘一下NFC技术的场景。Apple Pay中仅使用了NFC的RFID读取功能，并没有使用NFC来进行通信。而实际上，NFC有相互通信的强大功能。不远的未来，NFC可以帮我们完成下列工作：

1. 智能设备配对和连接

大量应用通过NFC简单易用的特性，将手机与蓝牙附件如扬声器、耳机、传感器、健康监测设备、车内信息娱乐系统以及越来越多的可穿戴设备配对。

使用NFC手机来调试控制设备。在设备联网的情况下轻触手机或NFC网关即可轻松传输网络和安全数据，并且能够使其立即工作。

NFC允许产品使用智能手机优雅而直观的用户界面，而不是其自带的界面。诸如打印机和智能仪表之类的产品可以使用NFC界面取代一系列有限的按钮和微小显示屏，提升用户使用感受。以后，我们在复印文件的时候，就可以不用操作简单按钮了，手机大屏幕会显示复印机的操作按钮和界面，我们直接操作手机即可完成对复印机等设备的操作。

2. 云连接

智能手机来开门锁，开汽车门，启动汽车。当我们NFC智能手机触碰门锁，此时门锁连接云端，验证用户的进入权限，验证通过后自动打开门锁。还有手机一卡通，手机停车卡等等。未来进一步拓展应用，将可能实现通过手机触碰电器来对家用电器发出服务指令，也可以收集家电的使用或诊断测试结果，并直接联网发给制造商。

3. 智能配置

NFC芯片不再只存在于手机中。带NFC功能的烤箱能够读取食品包装上含有食谱信息的标签，部分国家和地区已开始通过智能仪表上配备NFC芯片，读取用户电量预付费卡上的资讯。

这些仅仅是NFC为人类开启智能生活的新应用。越来越多的公司正在积极探索NFC的崭新市场机遇，作为消费者的我们，是否考虑过NFC可以为日常生活带来什么？大胆的发挥您的想象力吧！

移动支付相关股票

作者梳理了部分A股中的移动支付的相关上市公司，选择典型的几家做一介绍，仅为作者个人见解，不作为任何投资建议。

指纹识别概念股

苹果公司用的指纹识别芯片为苹果收购指纹感应技术开发商AuthenTec后所设计，为苹果所独有，为按压式识别技术。后三星公司退出了滑动式指纹识别技术，使用起来体验没有苹果的好，三星公司使用的是Synaptics收购的Validity的指纹识别芯片。国内IC厂商相继研制出了类似苹果的按压式指纹识别芯片，主要公司有汇顶科技和上海思立微。华为公司新推出的Mate 7手机使用了Fingerprint Cards的指纹识别芯片。还有部分国产手机大厂据说已经采用了国产公司汇顶科技的芯片。由于相关的指纹识别芯片公司是国外公司或者未在A股上市，故指纹芯片设计的公司没有投资标的。但指纹识别芯片还有封装测试的公司可以关注，这里面直接从事该工作的公司有晶方科技（603005）和华天科技（002185）。

晶方科技和华天科技是国内A股中具有WLCSP封装工艺实际产能的两家公司，晶方科技为今年上市，股本较小，PE为61倍，股价在几天前创历史新高。华天科技股本较大，业绩很好，PE为32倍，股价在几天前也创历史新高，最近在股价在调整中，公司的基本面向好，并未出现不好的趋势，因此，在调整结束后，可以考虑买入，做波段操作。

A股中还有一家创业板公司硕贝德（300322）也具备了指纹封装的能力，据悉，硕贝德旗下科阳光电的指纹识别封装将于年底前量产。该公司是A股中三家涉足指纹识别封装的公司之一。据了解，魅族将于10月底-11月初发布的年度旗舰机型MX4 Pro的指纹识别封装就是由该公司完成。目前国产手机配备指纹识别的还是极少数，未来指纹识别封装市场空间较大。硕贝德主营业务为无线通信终端天线的研发、生产和销售。三季报同比增长109.07%。股本在三家公司中最小，创历史新高，目前股价接近历史高点，可随大势的波动进行操作。

NFC概念股

NFC芯片设计生产目前主要集中在恩智浦、博通、高通、MTK等国际大厂商中，A股上市公司中的公司可以生产NFC配套的天线。主要上市公司有硕贝德（300322）和信维通信（300136），其实硕贝德的主营业务是天线，手机天线占了硕贝德80%的业务，NFC天线也是手机天线的一部分，LDS工艺制造手机天线具有很大的技术优势。硕贝德在NFC天线上有很大的技术优势。同时，硕贝德还有很多概念和题材，有无线充电、芯片封装、手机模组制造等热点技术，未来不排除通过外延式收购扩大规模。

信维通信是一家专注于无线终端业务的厂商，其移动终端的天线设备占到营收的100%。4G的建网和商用大大超过市场预期。新增用户屡创新高,即将井喷。用户需要更新终端才能体验4G业务,需要同时支持不同频段的TDD/FDD,3G/2G及WiFi、蓝牙、MIMO、GPS、NFC等技术,极大提升了终端天线市场空间,并充分释放了LDS产能。其LDS工艺的天线业务目前占30%，天线与无线充电业务是紧密联系的，故公司也涉及无线充电方向，无线充电未来必然伴随着电动汽车的普及化。苹果LDS天线供应商(用以支持NFC支付)信维通信主营移动终端天线，包括2G、3G、4G、WIFI天线、蓝牙天线、GPS天线等，拥有行业内主流的全部生产工艺。公司因为收购Laird使信维通信拥有了大客户的供应商资质，去年下半年北美客户老产品线交货稳定和新品放量，使得公司的营业收入环比逐渐改善。作为苹果产业链上新进入者，信维通信的LDS天线、精密结构件产品将直接受益于苹果新品的需求。业绩方面，公司1-9月累计实现净利润4890.37万元，同比扭亏为盈。信维通信表示，公司经营计划有序开展，业务开拓逐见成效,国际客户的供应商资质从一般供应商转为核心供应商，销售额稳步上升。前三季度公司经营业绩持续增长并得到改善，与上年同期相比实现扭亏为盈，盈利能力逐步上升。从公司股价上看，从2010年11月5日上市以来，至今还未超过历史高点，随着基本面好转，未来势必会超过历史高点，形成一波行情，不排除股东借机减持。当然，股东减持一般伴随着一波上涨行情。

国产CPU和安全芯片

通过上文分析我们可以知道移动支付最重要的一个因素是具有可控的安全芯片的移动CPU技术，只有像苹果这样能够自己设计手机CPU的公司才能确保支付信息的安全，而Android手机阵营是开放的，手机厂商采用其他CPU厂商设计生产的CPU很难保证支付信息的安全。只有能自行设计CPU的手机公司如三星、华为等公司可从硬件层级别保障安全。而国内最先推出NFC+指纹识别的厂商是华为，因为华为Mate 7采用了华为子公司海思设计的手机CPU，通过完全可控的安全芯片和底层设计，可以保证支付信息的安全。

提到这个的意思是，考虑到移动支付的时候首先要考虑能够自行设计移动终端设备CPU的芯片公司，在国内A股公司中，清华同方集团收购了展讯和锐迪科等通信芯片设计商，未来会资产注入上市公司中，所以同方系的上市公司均存在可能，这两家芯片设计商都有设计手机CPU的能力。同时，北京君正（300223）是A股中设计生产基于MIPS架构的低功耗CPU的厂商，其开发的CPU可以用在终端设备上，未来以低功耗的可穿戴设备和物联网CPU为主，很有市场前景，加上自有知识产权，在更加重视信息安全的今天，必将会受到更多的重视。其风险在于MIPS架构的CPU尚无用于手机上，手机CPU以ARM架构为主，主要因为其生态链没有建立起来，MIPS架构技术发展的并不理想。倪光南院士入股北京君正，好像还被套，倪院士看好的公司，并且被套住了，一定会解套的，有兴趣的可以研究一下倪院士是否还被套。去年的可穿戴概念，着实让北京君正走出了一波非常不错的行情。其自行设计的CPU也有可能搭配指纹识别芯片，被用在终端设备上用于NFC支付。

说到安全芯片和移动支付，我们必须提及国民技术（300077），作为2010年4月在创业板上市的公司，国民技术一上市就受到资本市场的热捧，其疯狂程度比碧水源、神州泰岳、汉王科技和海普瑞等公司略差，主要原因就是因为其是中国移动提出的2.4GHz的移动支付技术的标准和解决方案的制定者，拥有自主知识产权。但自从国家政策层面确立13.56MHz技术为金融支付标准后，国民技术的股价就开始回落，至今未超过上市的高点。就目前推断，政府可能会在非金融行业推广2.4GHz的NFC技术，国民技术在此方面仍然具备优势。同时，国民技术也是我国安全CPU和安全芯片的重要供应商，国民技术是中国可信计算产业联盟的发起者之一，在安全芯片行业占有重要地位。具体的股价和走势不做分析和预测。

移动支付运营

由于我国移动支付技术未统一，且Apple Pay尚未在国内启用，国内尚无成熟的移动支付的终端和生态链，故未对有可能进行移动支付运营的运营模式和上市公司进行研究，有兴趣的读者可查询相关资料。

参考资料

1. 《NFC（近场通讯）技术天地》电子工程专辑网站

2. 《Apple Pay + 虚拟货币 = 纸币消亡的前奏？》 36氪网站

3. 《苹果Apple Pay/NFC功能揭秘移动支付VIP安全管家》TechWeb网站

4. 《苹果Apple Pay改变中国移动支付格局？》王超,  IT之家网站

5. 《移动支付标准》百度百科

6. 《移动电子支付方案 Apple Pay 对苹果公司而言是多重要的产品？》知乎网站

作者简介

刘震：信息安全专家和项目管理专家（CISSP/CISP/PMP）。现任北京启明星辰信息安全技术有限公司高级安全咨询顾问。1999年毕业于中国科技大学，获数学和电子工程双学士学位，5年通信行业，10年信息安全行业从业经历，对通信和信息安全有较深的理解。

本文转自:http://comments.caijing.com.cn/20141106/3742094.shtml