比特币也许可以成为永不破灭的资产泡沫

从严格意义来说，人们的一生中随时可见庞氏骗局和金字塔类的传销，都是靠着后来者的资金垫付先入者的利润，只不过时间的跨度不同而已。

比如说养老保险计划，投保的资金都被用作购买国债（也就是借给政府拿去花掉了），先投保的人的退休金发放是利用后投保的人的投保资金来保证。这在养老保险计划开始的二三十年里，因为先投保的人不需要给之前的人支付退休金，就导致了资金的净流入，而后来越来越多的人参保也保证了资金的流入始终大于流出。

但一两代人以后，就会出现越来越多的人开始退休，找不到更多的人参保了，生育率又在缓慢的下降，少数最早参保的人得以安度晚年，而后来参保的人都被迫推迟退休年限或者降低养老金的发放水准，而这时一些小国就会加大引入移民的程度增加本国人口，但无法从根本上解决问题。

同样的还有很多其他的泡沫如股市，房市，债市，都是当大家看到先入者的财富效应，就开始大量加入，用户数量会经历一个指数式增长的阶段，导致所投资的对象价格持续上升，先入者获利，而后入者则在更高的价位进入，最后进入的一批人则要用此后多年的劳动来偿还。

按这个道理来说，比特币也会出现类似现象：先入者的财富效应使后来者渐次加入，导致资金指数式上升地流入，直到大多数人都买入了比特币，找不到更多的接盘者而崩盘。

但比特币和所有这些泡沫不同，因为其本身具有支付功能，人们不仅可以用法币购买，更可以用货物去交换，这不会推高市场价格，同时也减少了比特币在交易所的供给。那些接受比特币支付的商家，其实是在以一种不直接影响交易所价格的方式获得比特币。

一般来说，当资产泡沫严重的时候，央行可以连续加息提准，收紧货币供给，资产泡沫就破裂了。但比特币价格飙升的时候，央行收回货币供给仅仅只能起到降低市面上现金的目的，并不能阻止人们用越来越多的货物去兑换比特币，没有钱可以用房子换，于是就起不到遏制其增值的作用。

因为比特币的瞬间无阻碍支付任何人的特性，导致其成为最方便的支付方式，其支付功能是无法被关闭的，因此央行也没有可能利用货币政策来刺穿泡沫，其价值可能发展到惊人的规模，吸收地球上绝大多数的资产，而资产的价值规模可要比货币供给规模大一两个数量级。

假设世界上最后一批人已买入了比特币，比特币的价值是否还能维持增长？从现有的经济学理论来看，即使所有人都已经使用比特币，因为比特币的总量有限而经济的增长是无限的，比特币的购买力将越来越强，也许那时比特币就会成为一种长期来看始终增值的资产和支付手段，和黄金持续不断增值的原理类似，又比黄金要更有保证（黄金的产量是可以扩张的）。

综上所述：比特币也许可以成为永不破灭的资产泡沫。

原文来自：http://www.marsbit.net/2014/04/15/ever-bubble/