[李笑来]你会囤积比特币吗？

关于比特币，从它诞生之初就有一个疑问一直萦绕在比特币用户的脑海中：作为一种通缩型的货币，如果它的价格一直上涨，或者可以预期它一直上涨，那么比特币的拥有者将吝啬于使用比特币去兑换

其他商品，而选择持币待涨。这种做法将造成市面上流通的比特币越来越少，流通的减少会促使比特币价格继续上涨，这正好印证了比特币持有者的预想，让持有人更加坚定的持币。高昂的价格将使后

来者止步不前，唯恐接到最后一棒。如此循环将导致比特币最终退出市场流通，变成一种少数先行者的收藏品，从而失去它的价值。

要回答好这个问题是有一定难度的，包括通缩型货币是否会降低人类生产力的进步等问题，即使很多专业的经济学的专家都为此争论不休，而没有定论。由于人类历史上从未切实经历过真正意义上的通

缩货币，没有这方面的经验，所以我们先抛开通缩这个话题，我会在下一篇文章中专门讨论这个话题。

先请所有比特币的持有者或者准备持有比特币的观望者，回答一下这个问题：假如比特币真的一直上涨，你会永远持有比特币，一点也不抛出，直到自己死去吗？

我相信百分之九十九以上的人都会说不会，剩下的百分之一可能回答说我会留给我的子孙后代。

是的，葛朗台这样的守财奴只存在小说世界里，钱只有花出去了，不管是用来买房买车还是买一杯咖啡或者一块面包，才能真正提升持有者的生活水平。财富的账面增长带来只是心理上的满足感，并不

能真正提高拥有者的生活标准。

如果你同意我的观点，让我们继续刚才的问题，如果你会抛出比特币，你会选择什么时候抛，抛出多少？

可以预想这个问题的答案开始五花八门了，可能每个比特币拥有者都有不同的答案，即使同一个人在不同时期也会有不同的答案。

但不可否认所有的答案都取决于一个基本事实，那就是此时此刻，在你心中比特币值多少钱，或者说可以购买到哪些服务或者商品。

你对比特币的心理价位决定了你会在什么时候抛出或者买入多少比特币。

每个比特币拥有者都有这样的心理价位，所以你完全可以理解当初用几万比特币购买一张披萨饼优惠券的程序员的心情，因为当时在这位程序员心中，几万比特币就值这么多。

那么又是什么因素决定了你的心理价位呢？

第一肯定是成本，不管你是挖矿所得还是通过比特币交易所购买，或者通过出售自己的资产和服务来换取比特币，都有成本，或高或低。

成本越低，你的心理价位就越低，所以不要嫉妒那些早期参与比特币的拥有者，随着四年来比特币的不断上涨，依旧保持拥有大量比特币的用户已经凤毛麟角了。

这也是很多早期比特币钱包中整齐的存放着50个比特币而从未被使用过的原因。那些早期尝鲜者在挖到一个区块后就放弃了，反正没什么成本。软件删除后也没有备份钱包，这些比特币也就彻底退出了

流通。反过来推升了还在流通中的比特币价值。

第二个决定比特币心理价格的因素是你拥有的比特币资产总量占你总资产的比重。

除了极少数的狂热分子，绝大多数投资比特币的人都不会拿出自己的全部身家来投资比特币。

想象两个总资产都是10万美元的人，在1个比特币兑换1美元价位的时候，A因为比较看好比特币的前景，买了1万个比特币，B虽然也同样看好，但只购买了100个比特币。

几年后当比特币涨到100美元时，A的比特币资产已经变成100万美元，相当于A总资产的90%，而B的比特币资产虽然也涨到了1万美元，但只占B总资产的10%。

即使A和B对比特币的前景同样保持乐观，你觉得谁会对比特币价格的变动更加敏感？谁的心理价位更低？

不言自喻，肯定是A！特别是当比特币价格再创新高，又开始回落的时候，如果几天内价格就跌去1半情况发生，这种事情在比特币的行情历史中已经发生过很多次了！那么A将面临50万美元的账面损失，

相当与个人总资产的50%！

而B只是5000美元的账面损失。相当与个人资产的5%。

即便两人具备相同心理素质，因为A的比特币资产占有率是B的9倍，所以A受到的担心账面亏损的煎熬也差不多是B的9倍！

为了免受这种心理上的煎熬，对A来说最明智的做法就是减持自己的比特币资产。

几乎每次比特币价格到达历史最高点后都会面临一次暴跌，每次暴跌中都可以看到这些大户的影子。比特币在不断的暴涨暴跌流动着。

由于长期来讲比特币一直在上涨，所以大户钱包中的比特币也在不断的减少。

一些网站的统计数据也支持这一推论，现在最大的几个比特币钱包中也就保存着几万多比特币，而且这种钱包正在越来越少。

国内首个比特币基金在获利10倍后不得不分红减持也是迫于同样的压力。

第三个决定比特币心理价位的因素来自对比特币本身的认知水平，P2P，去中心化，不对称加密，开源，恒量，挖矿，全网计算，争夺记账权，找零，手续费，51%攻击...比特币的世界充斥着常人无法准确理解的概念。而这些也仅仅是一些比特币普及中涉及到的外部概念，要想更深层次的理解比特币的实际运作还得去看软件源代码，而认同比特币的运行机制还需要一定的经济学、逻辑学甚至密码学、

心理学基础。这些知识门槛阻碍了普通大众对比特币的认知，基于人类对未知事物先天的恐惧心理，对比特币原理理解越少的人，他的心理价位也就越低。而这种人不管在国内还是国外至少目前乃至今后很长时间中将占据比特币人群中的主流，在这些人眼中，比特币就是一只不限涨跌的股票，上涨的时候人们蜂拥而入，下跌的时候仓惶而出。涨个10%就迫不及待的套现，并等待下一次出手的机会。

而那些对比特币原理了解更加深刻的人则更关心自己的比特币钱包是不是更加丰厚了，比特币内在机制是否更加健全，比特币相关应用是否更多的出现。市场的颠簸早在他们意料之中，在市场过度兴奋时保持冷静，适当抛出，市场过度恐慌时再适当的补充回来。但这些人毕竟是少数中的少数，他们会成为比特币拥有者中的大户，但基于第一和第二个理由，减持也是只是时间早晚的问题。

好了，让我们再回到本文开头的问题，首先比特币会一直上涨这个假设是有问题的，虽然长期来讲确实如此，但短期的不停波动却是常态。而且波动的幅度相当大，对短线投机者的心理考验可以说是前所未有的。

这种波动性使得比特币在上涨的时候慢慢流传开，从少数人的钱包中不断扩散到多数人的钱包中去。而下跌的时候则正好相反，比特币将从多数人的钱包中慢慢汇拢到少数人的钱包里。

比特币整体市值的不断扩大必定造成个体钱包中比特币绝对值的不断减少，反之亦然。

最终我们将得出这样的结论：比特币的上涨不但不会造成比特币的流通困难和少数人的囤积，反而会更加促进比特币流通及更多人的参与。

这其实也印证了经济学中一个非常有名的科斯定理：当一件商品的交易成本为0或者很小时，在市场的作用下，它会自动实现最优化的配置（帕雷托最优）。

如果你确实对比特币心动不已，害怕错失投资良机，又害怕比特币跌到一文不值。最好的办法是拿出自己就算丢了也不心疼的钱购买比特币。然后保存好自己的比特币钱包，然后忘记这件事。因为如果今后比特币真的一飞冲天，总会有身边的人通知你的。

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