侧链：是主区块链之外的另一个区块链，锚定了主区块链中的某一个节点，可以通过主链上强大的计算力来维护侧链的真实性，并且两个链之间可以进行一些数据交换。每一条侧链可以对应一定的应用场景，并且每条侧链可以形成分支侧链，针对不同应用场景做自己的优化，跟主区块链之间做数据交互，然后通过比特币区块链保证侧链的安全。Blockstream公司就在比特币的主区块链上开发出了“侧链”，同时也开发出了一系列工具，允许客户可以创造自己的侧链，公司则从咨询服务中获益。

2.   区块链的应用有三个层次，具备成为“万物互联”基础的可能

Melanie Swan 在其著作《BLUEPRINT FOR A NEW ECONOMY》中将区块链的应用范围划分成三个层面，分别称其为区块链1.0、2.0 和3.0。区块链1.0主要应用在数字货币上，包括比特币以及莱特币、以太币和狗狗币等“山寨”数字货币，以区块链技术为基础的数字货币构建了一种全新的去中心化的数字支付系统，与现有的依赖中心的支付体系相比更安全、更快速和更便宜；区块链2.0中加入了“智能合约”的概念，使得区块链技术的应用范围从单一的数字货币领域向其他的金融领域扩展，可以用于股权、债权和产权的登记、转让，证券和金融合约的交易、执行，甚至博彩和防伪等等；区块链3.0主要应用在社会治理领域，包括了身份认证、公证、仲裁、审计、域名、物流、医疗、邮件、鉴证、投票等其他领域中来，应用范围扩大到了整个社会，区块链技术成为了“万物互联”的一种最底层的协议。

3.   区块链1.0：数字货币投机属性强，央行货币发行的主导权难撼

以比特币为代表的数字货币在支付应用中具有两大明显的缺陷：1）天然剥夺央行制定和实施货币政策的职能，而是将这些功能交付给算法来解决，这些自治的计算机系统无法应对失业率或经济产出等复杂数据，同时政府发行货币的铸币税也会随着比特币的流行而减少；2）剧烈的价格波动影响比特币的价值储藏功能。在线交易所Mt. Gox的记录显示，2013年底，比特币和其他“山寨币”二个月里价格上涨10-100倍，到现在除比特币亏损的幅度相对较小外，许多山寨币跌到了1/10-1/100以下。高波动性既影响了其价值储藏功能，又影响商家将其作为支付手段的接受程度；3）比特币非法定货币，不利于其成为国际货币。法定货币有政府信用背书，比特币的价值依赖于使用者的信心，一旦人们预期它的用处下降，比特币的价值可能会大打折扣。数字货币的出路有二：一是在货币当局的监管下在小范围运行，不进入主流系统流通；二是在货币当局的主导下运用区块链技术发行货币，而之前的一些数字货币发行商可以通过区块链技术咨询和服务参与到数字货币的大规模应用当中。

我国央行对比特币的态度：2013年12月央行等五部委印发《关于防范比特币风险的通知》，其中明确指出：1）比特币不具有与货币等同的法律地位，不能且不应作为货币在市场上流通使用；2）各金融机构和支付机构不得开展与比特币相关的业务；3）提供比特币登记、交易等服务的互联网站应当在电信管理机构备案；4）提供比特币登记、交易等服务的机构应纳入反洗钱监管；5）比特币网站需实名制。

2.   区块链2.0：走出数字货币，应用扩展至金融的其他领域

区块链2.0应用中，人们开始把区块链技术应用范围扩展至其他的金融领域。其中，最重要的是“智能合约”理念的提出，使得区块链的应用范围扩展至金融行业交易、支付、结算和清算的各个环节。智能合约是指当一个预先编好的条件被触发时，智能合约会立即执行相应的合同条款。从本质上讲，这些自动合约的工作原理类似于计算机程序的if-then语句。

R3CEV是区块链技术在商业银行领域应用的典范。R3 CEV公司于2015年9月正式成立，其核心职能是制定银行业区块链技术开发的行业标准，以及探索实践用例，并建立银行业的区块链组织。截止2016年初，R3共有42家金融机构成为创始伙伴。2016年至今R3公司已经进行了两轮测试，测试的内容包括电子交易、商业票据签发和票据赎回。

Ripple是另外一个区块链技术在商业银行领域的典型应用。Ripple则是OpenCoin公司开发、运行、维护的虚拟货币网络。成立于2012年，Ripple基于区块链（分布式账簿记账）技术，目前主要提供跨境支付服务。Ripple技术相当于互联网时代的基础架构协议，让不同的支付体系进行交流，银行无需中央对手方或代理银行，可实现直接、即时的交易，降低总结算费用。Ripple有两个特点：1）推出Ripple币——XRP，它作为Ripple网络的基础货币，可在整个网络中流通；2）引入网关（Gateway）系统，它类似于货币兑换机构，允许人们将法定货币按照一定汇率与Ripple币兑换后注入或者抽离Ripple网络，并可充当借、贷双方的桥梁。

Overstock是区块链在股票发行领域的典型应用。Overstock于2015年8月发布tФ区块链平台，通过发行基于区块链的数字资产，如债券、股票等，颠覆DTTC现有的T+3结算模型。数字股票发行之后，Overstock就有两种股票，一种在纳斯达克等传统交易所发售，另一种在tФ区块链平台交易。这些发行的数字股票的交易、结算和信息完全记录在去中心化账本中。

NasdaqLinq是区块链在股票交易领域的典型应用。纳斯达克在2015年10月正式推出其基于区块链技术的产品，Nasdaq Linq，Linq将会是首个建立基于区块链技术起来的金融服务平台，能够展示如何在区块链技术上实现资产交易。Linq其最大的核心优势就是能够提供一种不可篡改的记录，以及为用户提供一个永久保存的数据链。

澳洲证券交易所（ASX）考虑使用比特币背后的区块链技术，作为其清算和结算系统的替代品。ASX首席执行官Elmer Funke Kupper表示，该证券交易所正在替换其交易系统的过程中，因为区块链能够降低清算和结算交易的成本和复杂性，并能节省下时间。而此前的这些工作，都是由清算所电子附属登记系统（CHESS）来完成的。ASX已确定其清算和结算系统的升级，将在2016年年底开始实施。

区块链在保险领域的应用：1）利用区块链技术提升核保理赔效率。核保方面：个人的健康状况、发生事故记录等信息可以上传至区块链中，在投保时保险公司将可获得其真实的风险情况，从而减少了核保成本和增加了核保效率；理赔方面：当出现风险，如车祸时，交警可能将真实车祸情况记录到区块链中，而保险公司则可通过智能合约直接支付赔款至被保险人的钱包。目前，英国的区块链初创公司Edgelogic 正在与Aviva 保险公司就对珍贵宝石提供保险进行合作探索；2）点对点互助保险平台将创新业务模式。区块链点对点的特性非常适合互助平台的开展，通过智能合约的设计，当一人出险时，其他人自动向其支付赔付款项。并且区块链的共享透明特点降低了信息不对称，从而降低逆向选择风险，历史可追踪的特点也有利于减少道德风险，这都将降低互助保险的管理费用和难度。

区块链在审计领域的应用：德勤正在积极推广区块链在审计领域的应用，他们认为区块链技术能够保证所有财务数据的完整性、永久性和不可更改性，帮助审计师实现实时审计，大大提高审计效率。如果所有的企业的帐都记在区块链上，那做审计调查的工作就将变得简单，不需要写那么厚的工作底稿，所有的东西都不可能更改，企业一旦记上去了不可能更改。

3.    区块链3.0：参与社会治理，成为“万物互联”的基础

2.0应用中，人们对区块链技术的认知还停留在金融层面，区块链技术主要应用在包括银行、证券等这些与金融相关的领域，因此可以把区块链2.0理解为可编程的金融。随着区块链应用范围的不断扩大，对于区块链的认知逐渐超越了货币工具或金融工具的范畴。本质上区块链是一种人类大规模协作的工具，可以帮助人们在去信任环境中进行的交易合作。因此区块链可以用在人类社会的各个领域，包括公证、仲裁、医疗、通信、域名管理、投票以及供应链和物联网等其他的领域。3.0应用可以理解为可编程的社会，区块链的技术将渗透到生活的各个领域。

区块链在公证领域的应用：Factom 公司使用区块链提供认证服务，能对所有的文件、文书或者是一些数据资料进行公证，公司能让更多的人把数据、信息、指纹等保存在分布式的比特币区块链上。Factom公司有两个比较成功的案例： 1）Factom把洪都拉斯的房产证明资料存放在自己的区块链上。以往保存此类资料都是政府行为，所有的资料需要由政府公信力来保证；2）希腊也在和 Factom 进行接触，希腊有70%的房屋有产权不明晰的问题，也在寻求借助区块链解决房屋产权问题。

区块链在通信领域中的应用：通信方面，区块链的去中心化特点可以使程序设计思想出现很大的变化。E-mail， Skype或微信这些传统的通讯工具里面，开发人员的设计思路是考虑如何把一份信息最快的传送给对方，因此选择在所有节点中找最短的路径或者是最快的路径，把信息复制过去。Bitmessage 通过去中心化的方式，完全颠覆了这种设计思想，每次发送一封信时，不是发给单个人，而是发给全网的每一个人，每一个人都可以收到这封信，但只有有钥匙的人才可以打开。在这种情况下，不仅实现了信息的传输，而且它非常安全，因为你无法跟踪它信息的路径。

区块链在域名领域的应用：目前的域名管理系统是三个层级的结构。最上层是 ICANN，它是协调机构，负责对域名资源和域名协议进行协调，然后分配给下面大的域名承包商，它再把所有的域名分配给小的经销商。目前的域名管理是非常中心化的结构，它通过统一的组织来协调，其中影响力最大就是美国。因此，把域名系统以一种更加分散，更去中心化的方式来管理，以求得更安全的效果，而不是简单的去依靠一个或者两个组织来进行协调。Namecoin 系统便是通过区块链技术，把域名管理系统变成一个分布式的结构，系统中每个节点都可以对域名进行解析，而不再需要通过的中心化管理，在这种情况下，任何一个节点部分的损失，不会对整个域名系统造成有任何问题。

区块链在投票领域应用： BTC（Blockchain Technology Corporation）公司基于区块链技术研发出了投票机，有望在美国大选上使用。纳斯达克也已经宣布使用区块链技术来进行投票，从而代替原来的传统投票方式。通过区块链的方式，可以以非常低成本进行。

区块链在医疗领域的应用：1）电子病历信息的存储。医疗行业里包括病历在内的许多病人信息极具隐私性的，并且需要进行一定的阅读权限保护，区块链是能够提供非常完善的保护。飞利浦医疗和 TIERION 进行合作，由于TIERION 主要提供资料的认证和公证服务，据业内人士推测很有可能合作项目的主要内容是让飞利浦医疗通过区块链技术来完成关于病历资料的认证或病历方面的隐私保护；2）个人基因数据的存储。个人基因数据对隐私保护的要求更高，区块链技术由于其匿名性和不易篡改性，在基因数据存储方面也大有可为。

区块链在供应链和物联网的应用：1）Skuchain公司提供基于区块链技术的供应链认证服务，能解决在中国每年某些品牌葡萄酒的销量远大于生产量的问题；2）物联网中的应用，比较典型的就是 IBM 和三星提出的物联网的解决方案，这个解决方案是基于以太坊区块链的。华为目前也在探索区块链在物联网方面的应用前景。

五、  投资策略：三维度挖掘区块链领域的投资机会

1.     “革命性”应用或产品出现——a Tipping Point to Blockchain

革命性产品的出现，往往会引领一个新兴产业的Tipping Point的到来。福特的T型车是一个划时代的产品，具有明显超越时代的优势，开启了汽车大规模量产的新时代，鼎盛时期T型车的产量已占世界汽车总产量的56.6%；特斯拉的Model S，采用了一些超越同期电动车制造商的理念去解决和弥补技术和成本方面的不足，比如先进的BMS系统、豪华配置和高端用户定位等，使其成为首款可以大规模量产的纯电动汽车；iPhone 4是苹果手机的巅峰之作，这款手机在吸取了前3代手机的缺点与不足基础上在软硬件方面都达到了前所未有的高度，随后的苹果系列无疑引领了智能手机行业的发展。目前关于区块链应用的设想汗牛充栋，但是无论是通过内部的区块链实验室，还是和区块链高科技公司直接合作或者和开源平台合作，许多金融机构过去停留在空想和测试阶段的产品都逐步进入产品的开发阶段，我们看好R3 CEV、OpenCoin（Ripple）、Ethereum、Onchain(小蚁)和井通科技等五家国内外公司分别在电子交易、跨境支付、开源平台、非上市公司股权转让和采购平台等业务上获得产品和应用方面的突破。