三位80后比特币矿机买卖年入13亿 净利年增10倍

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而作为整个区块链生态的关键一环，矿机支撑着整个生态的运作。5月15日，内地比特币矿机生产商杭州嘉楠耘智信息科技股份有限公司（下称“嘉楠耘智”）在港交所披露了招股书，让外界一窥矿机生产商的全貌。

招股书显示，嘉楠耘智由张楠赓、李佳轩、刘向富三位80后创立，成立后发展迅速。公司收入由2015年的人民币4770万元增至2017年的人民币13.08亿元，复合年增长率为423.7%。我们的年内利润由2015年的人民币151万元增至2017年的人民币3.61亿元，复合年增长率为1445.4%。

凤凰网财经注意到，嘉楠耘智早在2016年就尝试登陆资本市场，不过屡遭失败。公司在招股书中，也提示了许多不可控风险。

创始人为摆脱“无聊”挖矿

公开资料显示，嘉楠耘智正式成立于2013年，注册资本15万元，张楠赓、李佳轩、刘向富各出资5万元。资料显示，包括张楠赓在内的嘉楠耘智的自然人股东均是“80后”，均具有软件技术背景，其中最年轻的出生于1985年。

公司董事长兼CEO张楠赓出生于1983年4月出生，在比特币界赫赫有名，人称“南瓜张”。

2005年8月至2008年7月，张楠赓就职于北京遥感通讯技术研究所，担任助理工程师，负责雷达设备的调试和测试工作，完成雷达产品；2008年10月至2013年3月，就读于北京航空航天大学，先后学习集成电路设计、计算机结构体系。

2011年，专业为电路设计的张楠赓正在北航读研。接触比特币之前，张楠赓“生活很无聊”、“经常用动漫打发时间”。偶然认识了比特币后，他利用专业所学技术做成了用于挖比特币的机器，并成功卖到国外。

而在招股书中，嘉楠耘智也对这段历史进行了介绍，称张楠赓自2011年开始尝试自主研发基于FPGA技术的区块链计算设备，后于2012年9月研发出行业内第一代基于ASIC芯片的计算设备，由于产品性能较同期产品巨幅提升，广受全球市场关注。

嘉楠耘智还表示，公司创始人张楠赓在区块链计算芯片行业知名度较高，公司研发设计能力受到市场认可，在正式发货之前即获得了客户的全额预付款。

刘向富与张楠赓同年，也具有多年软件开发经验。

最年轻的李佳轩于1985年8月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，硕士学位。2010年7月至2013年1月，就职于北京中星微电子有限公司，担任IC工程师，先后负责两款音视频处理SoC的部分外设模块，视频业务模块的设计，并参与系统及验证的接口设计。

净利润出现爆炸式增长

虽然嘉楠耘智成立于2013年，但公司在2015年才开始正式运营。

对于公司正式开始运营的原因，嘉楠耘智解释称，2015年，随着28nm芯片工艺较为成熟，并且区块链计算设备行业逐步规范，资金投入需求、人才引进需求较大，因此出于规范化和商业化运作、便于引进人才等考虑，公司开始正式运营。

彼时，比特币开始走出极客圈子，为大众所熟知，挖矿在未来的几年成为热门生意。

抢占到风口的嘉楠耘智迎来爆发式增长。从公司主打产品阿瓦隆矿机的销售数据来看，2015年到2017年矿机平均售价在3339元至4402元之间，销量从9000多台猛增至29.45万台。

而29.45万台的总出货量，占出货量全球市场份额的20.9%；占按算力计算的全球市场份额的19.5%，位列全球第二大比特币矿机生产商。

嘉楠耘智近几年业务增长强劲。公司收入由2015年的人民币4770万元增至2017年的人民币13.08亿元，复合年增长率为423.7%。公司的净利润由2015年的人民币151万元增至2017年的人民币3.61亿元，复合年增长率为1445.4%。

而公司2017年矿机销售收入13.08亿元，约92%来自国内，2017年海外销售收入1.11亿元，占比8.5%，主要来自美国、瑞典。

嘉楠耘智招股书称，公司是中国高效能及重复计算ASIC芯片设计的行业领导者，具备优势把握该行业的增长潜力。2017年公司是主要在中国运营的前三大无晶圆厂ASIC芯片设计公司之一；按出货量及收益计算，公司2017年在比特币挖矿的高效及重复计算ASIC芯片设计领域名列第二；2017年公司售出的所有系统产品算力总额占市场所有售出比特币挖矿机合并算力约19.5%。

上市屡屡受挫

凤凰网财经注意到，这并非嘉楠耘智首次尝试登陆资本市场。

2016年6月9日，鲁亿通发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案》（以下简称《预案》）称，公司拟以发行股份和支付现金相结合的方式分别向张楠赓等14名对象购买其持有的标的公司100%股权，收购完成后标的公司将成为上市公司全资子公司。

当时，嘉楠耘智100%股权按照收益法进行评估之后的预估值约为30.77亿元。数据显示，该公司2015年资产总额为1.11亿元，经协商，嘉楠耘智100%股权的交易价格为30.6亿元，其中以现金方式支付10.61亿元；以发行股份方式支付19.99亿元，发行股份数为8134.87万股。

不过，上述收购并未顺利完成。在停牌半年后，鲁亿通表示，因为近期国内证券市场环境、监管政策等客观情况发生变化，尤其是修订后《上市公司重大资产重组管理办法》的出台，使公司继续推进此次重组面临重大不确定性。最终，该项并购终止。

2017年8月，嘉楠耘智申请新三板挂牌，但是又遭到全国股转公司与券商前后三轮反馈问询，最终未能成功在新三板挂牌。

在招股书中，嘉楠耘也提示了诸多风险，称许多风险不在公司的控制范围内。

具体的风险包括与公司业务和行业相关的风险、在中国开展业务的政策风险等。嘉楠耘智称，“区块链技术的发展仍在其早期阶段，如果区块链技术未能获市场广泛接纳，则市场对公司为区块链技术设计的ASIC芯片需求未必强劲，那公司前景、业务及经营业绩可能受到重大及不利影响。”

嘉楠耘智还表示，人们对处于发展早期的比特币市场有任何实际或认识上的不利发展都会对公司的经营业绩造成负面影响。此外，如果比特币被其他加密货币代替，公司将失去比特币挖矿系统产品的市场。更广泛而言，假如加密货币市场不再发展，则整个行业可能不复存在。公司依靠少量第三方、生产合作伙伴（ASE、STATS、SPIL）包装和测试产品，存在不能获得或延迟获得关键工艺技术等诸多风险。