ICO.真的可以称为区块链界的“IPO”吗？

它是介于风投和众筹之间的一种新融资模式，区块链初创企业通过向投资者公开预售加密代币，为企业项目筹集资金。

这种ICO的特点是：所有投资者都可以参与，且因为区块链的技术特性使得整个过程公开透明并不可篡改；作为代币持有者（股东），有权通过投票的方式决定公司的某提案是否通过。

1、政策风险

目前市场还属于小众市场，但是随着ico越来越火，肯定会出各类风险事件，到时候国家如何定性，进行监管是个悬而未决的风险。当然，从目前国家对区块链的态度来看，一刀切封死的概率并不是太大。

2、缺乏披露

目前的信息披露基本靠项目团队自觉，而没有太硬性的规定。而投资者由于大部分是散户，再和项目方的议价能力上和传统的投资机构相比弱势很多。所以如何加强ICO项目进度、资金管理的信息披露是个很重要的课题。

数字货币观察家肖磊表示：与股票的IPO流程、风险控制和信息披露相差甚远，投资ICO的信息完全不对称，对投资者严重不公平。

3、各类跑路风险

相对于国外ICO是已经酝酿一段时间并且有项目落地才ICO相比，国内很多花个1周来“套路”ico圈钱的案例也很多，反正目前阶段都是博傻游戏，只要会忽悠，让初期的投资者赚到钱，之后团队拿到钱跑路就行了，比如很多团队过几个月换个马甲又ico一遍吸引新韭菜。

另外，交易平台跑路的风险也很大，各类平台都想率先上热门币种或ico蹭热点，一旦吸引了资金，平台跑路，那资金就都打水漂了。最好选择比较靠谱的主流平台进行投资。

4、项目风险极大

本质上还是VC投资，普通投资者根本无法辨别，应该做好资金打水漂的准备。而非包赚不赔的买卖。

很多ico的白皮书，基本上就是跨行业嫁接，实现起来极为困难，如果是通过从前面相专业VC来融资的话，估计不会通过，但是由于现在是ICO热潮，很轻松就融到资了。项目失败的概率极大几大。这就导致ICO成为一种接力游戏，只要在项目还没有失败前把手头的代币高位卖出，就能大赚一笔，这本身就是巨大的风险隐患。

ICO的监管之路在何方？

近日，美国证监会在其官网发布了关于ICO 风险教育的投资者公告，并给出了对ICO项目The DAO的调查报告。

该报告称，界定The DAO代币属于有价证券范畴，并强调依据事实情况与具体环境界定为有价证券的加密代币都将纳入证监会监管体系，受到联邦证券法律的约束，无论是否使用区块链技术进行发行和销售。

据悉，THE DAO项目从2016年5月1日到5月28日，在28天里众筹到了价值1.5亿美元的以太币，成为当时融资金额最大的 ICO 项目，但很快由于代码漏洞，系统遭受了黑客攻击，盗取了其中三分之一的财富，因此该项目被迫终止运行。

火币网COO朱嘉伟表示，美国对于比特币和区块链的监管探索一直走得比较靠前，对比特币等数字资产监管也较为严格，但目前对于ICO项目的监管仍存在一些难点。

他认为，第一是发起融资的机构没有审核机制，融资金额与项目发展需求是否匹配难以评估及监管；第二是目前进行ICO融资的部分机构不会主动披露资金使用情况，对项目发展进程及资金去向难以监管；第三ICO项目多为全球化项目，目前较难实现对国外项目的跨国监管。

然而，肖磊指出对于ICO项目的监管要尽快实施，以避免出现项目开发者卷款跑路，投资者聚众抗议等风险事件的发生。

因此，他建议ICO项目要对投资人做出严格的规范，提高投资门槛，限制单个ICO的投资人数（代投需要有私募牌照）。

其次，要对ICO平台做“连带责任”监管。他称：“很多ICO平台目前运作混乱，拿着高额佣金，但对风险不承担任何责任，在没有任何法律对ICO平台约束之前，对其严格监管尤为重要。”

再次，要对线下的ICO项目推广进行有效监管。肖磊表示：“目前诸多ICO项目利用举办线下推介会，吸引更多大爷大妈，在微信群等利用诸多想发财的小白用户，进行传销式推广，这需要引起重视。”

此外，在技术发展层面上，区块链技术从世界范围来看，已呈现出不可逆的趋势，因此监管干预不宜全面否定，可以从发行环节完善、信息披露指引、投资者教育、发行/交易平台规范等角度去进行监管。